英国の投資家は英国の防衛企業を敬遠している

Kenza Bryan と Sylvia Pfeifer ロンドンにて最新の航空宇宙および防衛ニュースをまとめた myFT Daily Digest メールを毎朝お送りします。英国の投資家は一部の銘柄の保有を減らした。

ロンドンのケンザ・ブライアンとシルビア・ファイファー

最新の航空宇宙および防衛ニュースをまとめた myFT Daily Digest メールを毎朝送信します。

昨年のロシアによるウクライナ侵攻以来、英国の投資家は一部の英国大手防衛企業の保有株を減らしており、このセクターがロンドン市での支援が不足しているとのウェストミンスターでの懸念が強調されている。

ロンドン証券取引所グループのデータによると、英国に拠点を置くファンドマネジャーは２０２２年初め以降、ＢＡＥシステムズやキネティックなどの企業の保有株を平均９％削減した。

対照的に、EUの投資家は英国の防衛団体への出資比率を9％増加させ、欧州企業へのエクスポージャーを4％増加させた。

英国政府は、環境・社会・ガバナンス（ESG）ガイドラインがこの分野への投資の障壁となっていると非難している。

英国のアンドリュー・グリフィス市大臣とジェームズ・カートリッジリッジ国防調達大臣は、その結果として英国の長期的な安全が危険にさらされていると警告した。

英国の業界団体であるADSグループのケビン・クレイブン最高経営責任者（CEO）は、「ESGへの配慮が過度に慎重になったり、誤って適用されたりすることで、英国に優位性をもたらすために不可欠な金融サービスを確保する防衛部門の能力に大きな影響を与えている」と述べた。

ＡＤＳは、防衛への関与を理由に貸し手が銀行機能を撤退したり、中小企業への融資を実行しなかったりする「有力な事例」を認識していると述べた。

投資家は防衛企業の核兵器計画への取り組みにも敏感だ。

しかし、持続可能性の専門家や防衛業界の関係者は、投資決定におけるESGの役割を軽視していた。

LSEの統計によると、同じ英国の投資家がEUに本拠を置く防衛企業ダッソー、タレス、レオナルド、ヘンソルト、ラインメタル、サーブ、サフラン、エアバスへのエクスポージャーを同期間に27％増加させており、これはESG要因が影響していないことを示唆している。世界中の業界に対する抑止力として機能します。

モーニングスターの投資スチュワードシップ調査部門ディレクター、リンジー・スチュワート氏は、ロンドン市場でのバリュエーションの持続的な低さが要因だと述べた。

モーニングスターによると、英国の株式市場の株価収益率は10倍で推移しているのに対し、他の欧州諸国は15倍、米国は21倍となっている。「この問題には大規模な市場改革が必要だ。投資家が認識しているESG選好のあら探しでは解決しないだろう」と同氏は語った。

モーニングスターの株式市場ストラテジスト、マイケル・フィールド氏は、ポンドが相対的に安く、海外から英国株が「お買い得品」に見えるため、EUと米国の投資家は英国の投資家よりも英国の防衛株に熱心になる可能性があると述べた。

同氏はまた、アフリカ大陸の投資家は英国の投資家と比べて、ウクライナ戦争や国防費増額の必要性について「意識が高い」と述べた。

防衛業界の一部は、キエフに対するロシアの攻撃が、これまで慎重だった投資家を魅了するのに役立ったとの見方を示している。

BAEシステムズのチャールズ・ウッドバーン最高経営責任者（CEO）は先週、「ウクライナ戦争前、ロンドン市場には特に英国の核抑止力への関与などを理由に、ESGを理由に防衛を敬遠する要素があった」と述べた。。

「振り子は現在、防衛と安全保障の必要性と共存するESGの考慮という、よりバランスのとれた立場に揺れつつあります。」

BAEの英国の株主基盤はここしばらく縮小しており、過去5年間で英国から北米の投資家に向けて約20％の変動があった。同社の株主の約42％は北米の投資家が占めている。

推奨

専門家によると、ESG投資規則はクラスター爆弾や化学兵器など民間人に無差別に危害を与えることを目的とした兵器への関与を一般的に禁じているが、防衛企業を包括的に除外するものはほとんどないという。